ETF • Gestion active • Allocation d'actifs
ETF ou fonds actifs : que choisir ?
Les ETF séduisent par leur simplicité et leurs frais réduits. Les fonds actifs conservent pourtant un rôle important dans certaines allocations. L'enjeu n'est pas d'opposer les deux approches, mais de savoir quand les utiliser.
Deux façons d'investir sur les marchés financiers
Les ETF, aussi appelés trackers, relèvent de la gestion indicielle. Leur objectif est de répliquer la performance d'un indice de marché : MSCI World, S&P 500, Nasdaq 100, Euro Stoxx 50, obligations d'État ou encore indices sectoriels.
Les fonds actifs reposent sur une logique différente. Le gérant cherche à sélectionner les titres qu'il juge les plus attractifs afin de faire mieux que son indice de référence, de réduire certains risques ou de construire une exposition plus sélective.
Ces deux approches ne répondent pas exactement au même besoin. Les ETF sont souvent utilisés comme socle d'allocation, tandis que les fonds actifs peuvent apporter une expertise complémentaire sur certains marchés, certaines classes d'actifs ou certaines thématiques.
Gestion passive
Les principaux avantages des ETF
Des frais généralement réduits
Les ETF affichent souvent des frais de gestion inférieurs à ceux des fonds traditionnels. Sur longue période, cet écart de frais peut avoir un impact significatif sur la performance nette.
Une exposition lisible
L'investisseur sait précisément quel indice il suit. Cette transparence facilite la construction d'une allocation cohérente et le suivi du portefeuille.
Une grande diversification
Un seul ETF peut donner accès à plusieurs centaines d'entreprises ou d'obligations, ce qui permet de diversifier rapidement une exposition.
Gestion active
Pourquoi conserver des fonds actifs dans une allocation ?
Les fonds actifs peuvent garder un intérêt lorsque le marché étudié est moins efficient, moins liquide ou plus difficile à répliquer par un simple indice. C'est notamment le cas de certaines obligations, des petites capitalisations, des marchés émergents, de la dette privée ou de certaines stratégies patrimoniales.
Un bon fonds actif peut également chercher à limiter certains risques, éviter des segments survalorisés, sélectionner des entreprises de meilleure qualité ou adopter une gestion plus flexible en fonction du cycle économique.
L'enjeu consiste alors à identifier les gérants capables de justifier leurs frais par une véritable valeur ajoutée, une discipline d'investissement claire et une régularité dans le temps.
Quand privilégier la gestion active ?
- Marchés moins efficients ;
- Classes d'actifs difficiles à répliquer ;
- Recherche de protection partielle contre la baisse ;
- Approche thématique ou sectorielle spécialisée ;
- Sélection de gérants à forte expertise.
ETF ou fonds actifs : les principaux critères de choix
Le choix entre un ETF et un fonds actif ne doit pas se limiter au niveau des frais. Il dépend également de la classe d'actifs visée, de la qualité de l'indice, du niveau de concentration du marché, de la liquidité, du risque de change, de l'horizon d'investissement et de l'objectif patrimonial poursuivi.
| Critère | ETF | Fonds actif |
|---|---|---|
| Objectif | Répliquer un indice | Faire mieux qu'un indice ou gérer différemment le risque |
| Frais | Généralement faibles | Généralement plus élevés |
| Transparence | Très élevée | Dépend de la société de gestion |
| Potentiel de surperformance | Limité à la performance de l'indice | Possible, mais non garanti |
| Risque de sous-performance | Lié à l'indice suivi | Lié aux choix du gérant |
| Utilisation fréquente | Socle d'allocation | Complément sélectif ou stratégie spécialisée |
Approche patrimoniale
La bonne question : quelle combinaison retenir ?
Dans une allocation patrimoniale, il est rarement nécessaire d'opposer strictement ETF et fonds actifs. Les ETF peuvent constituer une base efficace pour accéder aux grands marchés mondiaux à moindre coût. Les fonds actifs peuvent compléter cette base lorsque l'expertise du gérant apporte une réelle valeur ajoutée.
Une allocation bien construite peut donc combiner gestion passive et gestion active, en fonction du profil de risque, de l'horizon de placement, de la fiscalité, du support utilisé et des objectifs patrimoniaux.
Questions à se poser
- Quel niveau de risque puis-je accepter ?
- Quelle part accorder aux marchés actions ?
- Quels marchés répliquer via ETF ?
- Quels segments confier à des gérants actifs ?
- Quel support utiliser : assurance-vie, PEA ou compte-titres ?
ETF, fonds actifs et assurance-vie
Certains contrats d'assurance-vie permettent aujourd'hui d'intégrer à la fois des ETF et des fonds actifs au sein d'une même allocation. Cette combinaison peut présenter un intérêt lorsque le contrat offre une gamme suffisamment large, des frais maîtrisés et des possibilités d'arbitrage adaptées.
L'assurance-vie permet ainsi de construire une allocation diversifiée, évolutive et cohérente avec les objectifs patrimoniaux du souscripteur. Encore faut-il sélectionner les bons supports et éviter une accumulation de fonds sans logique d'ensemble.
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Construire une allocation équilibrée entre ETF et fonds actifs
Vous souhaitez intégrer des ETF dans votre patrimoine, comparer plusieurs fonds ou construire une allocation financière cohérente ? Nos conseillers vous accompagnent dans une approche personnalisée, adaptée à votre profil et à vos objectifs.
Échanger avec un conseiller Voir le guide vidéo ETF Revenir à la page ETFLes ETF et les fonds actions présentent un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.