Private Equity, capital-investissement et non coté : comprendre, sélectionner et investir avec Maubourg Patrimoine
Le private equity, ou capital-investissement, permet d’investir dans des entreprises non cotées et d’exposer une partie de votre patrimoine à l’économie réelle.
Chez Maubourg Patrimoine, nous accompagnons les investisseurs particuliers, dirigeants et patrimoines familiaux dans la compréhension, la sélection et l’intégration du non coté dans une stratégie patrimoniale globale.
Notre approche vise un double objectif : donner du sens à l’allocation patrimoniale et sélectionner des solutions cohérentes avec votre horizon de placement, votre capacité d’immobilisation et votre profil de risque.
Comprendre le private equity
Le private equity regroupe les investissements réalisés dans des sociétés non cotées, à différents stades de leur développement : création, croissance, transmission, restructuration ou financement spécialisé.
Une société de gestion lève des capitaux auprès d’investisseurs puis les déploie dans un véhicule dédié — par exemple un FCPR, un FPCI, un FPS ou une SLP — qui investit ensuite dans un portefeuille d’entreprises ou d’actifs non cotés.
Comment fonctionne une opération de capital-investissement ?
Le gestionnaire sélectionne des sociétés en fonction d’une stratégie d’investissement précise, les accompagne dans leur développement, puis cherche à céder les participations dans de bonnes conditions afin de cristalliser la création de valeur au bénéfice des investisseurs.
La logique du private equity repose donc sur un cycle long, avec une immobilisation du capital sur plusieurs années, une gouvernance encadrée et une création de valeur qui dépend à la fois de la qualité des actifs sélectionnés, du travail du gestionnaire et des conditions économiques de sortie.
Le calendrier d’un fonds de private equity
1. Acquisition
Le fonds lève ses capitaux puis identifie, analyse et sélectionne les cibles conformes à sa thèse d’investissement.
2. Gestion
Pendant plusieurs années, la société de gestion accompagne le développement des participations et cherche à améliorer leur valeur.
3. Cession
Les lignes sont revendues à un industriel, un autre fonds, le management ou parfois via une introduction en Bourse.
4. Liquidation
Les produits des cessions sont redistribués progressivement aux investisseurs, selon les règles prévues par le fonds.
Gouvernance et alignement des intérêts
Dans une opération de private equity, les intérêts de la société de gestion, du management et des investisseurs sont généralement alignés. Chacun participe, à son niveau, à la création de valeur.
La rémunération du gestionnaire inclut souvent un carried interest, c’est-à-dire une quote-part de la performance au-delà d’un seuil de rendement minimum. Les dirigeants peuvent également bénéficier d’un management package, destiné à associer leur trajectoire financière à celle de l’entreprise.
Les grandes stratégies du non coté
Capital-investissement
Capital-risque : financement d’entreprises jeunes, innovantes ou en phase d’amorçage.
Capital-développement : accompagnement d’entreprises en croissance qui souhaitent renforcer leurs fonds propres.
LBO : acquisition de sociétés matures, souvent rentables, avec un recours partiel à l’endettement.
Capital-retournement : investissement dans des sociétés en difficulté ou en phase de redressement.
Autres segments du non coté
Dette privée : financement alternatif d’entreprises jugées trop risquées ou trop spécifiques pour un financement bancaire classique.
Infrastructure : financement de projets de transport, énergie, environnement, fibre, santé ou équipements collectifs.
Secondaire : rachat de parts de fonds ou de participations existantes avant leur terme.
Immobilier non coté : opérations de financement, de restructuration ou d’investissement immobilier hors marchés cotés.
Pourquoi intégrer le private equity dans un patrimoine ?
Le non coté présente une corrélation plus faible avec les marchés financiers que les actifs cotés. Il peut donc contribuer à diversifier une allocation patrimoniale.
Il offre également une exposition à des moteurs de performance différents : croissance organique des entreprises, transformation opérationnelle, consolidation sectorielle, innovation ou financement spécialisé.
En contrepartie, le capital est immobilisé sur une longue durée, la liquidité est limitée et le risque de perte en capital existe. Le private equity doit donc être envisagé comme une poche complémentaire et non comme un support unique.
Les contraintes à connaître avant d’investir
Durée d’investissement
Un investissement en private equity s’inscrit généralement sur une durée longue, souvent de huit à dix ans, parfois davantage.
Liquidité limitée
Les fonds non cotés ne bénéficient pas de la même liquidité que les actions ou OPCVM cotés. Les sorties anticipées sont rares et souvent encadrées.
Montant minimum
Certains véhicules professionnels exigent un ticket d’entrée élevé. D’autres solutions sont plus accessibles, notamment via des structures adaptées aux particuliers.
Risque et sélection
La performance dépend fortement de la qualité de la société de gestion, de la diversification, du millésime d’investissement et des conditions de sortie.
Les différents types de fonds de private equity
Fonds ouverts aux investisseurs particuliers
FCPR – Fonds communs de placement à risque
Les FCPR investissent principalement dans des titres non cotés. Ils constituent l’une des portes d’entrée classiques vers le non coté pour les investisseurs particuliers.
FCPI – Fonds communs de placement dans l’innovation
Les FCPI ciblent des sociétés innovantes répondant à des critères réglementaires précis. Ils permettent une exposition à des entreprises technologiques ou à fort potentiel de croissance.
FIP – Fonds d’investissement de proximité
Les FIP investissent dans des PME régionales ou de proximité. Leur logique combine financement de l’économie locale et diversification patrimoniale.
Fonds destinés aux investisseurs avertis
FPCI – Fonds professionnel de capital-investissement
Le FPCI donne accès à des stratégies plus institutionnelles, sur des entreprises non cotées à différents stades de maturité. Il s’adresse à des investisseurs disposant d’une bonne compréhension des risques, d’un horizon long et d’une capacité d’immobilisation importante.
SLP – Société de libre partenariat
Inspirée des limited partnerships anglo-saxons, la SLP offre une grande souplesse contractuelle, une gouvernance adaptable et un cadre apprécié dans les montages internationaux de private equity.
La fiscalité du private equity
La fiscalité des fonds de private equity dépend du véhicule retenu, de la qualité de l’investisseur, de la durée de conservation, du mode de détention et de la réglementation en vigueur au moment de la souscription puis du remboursement.
Certains fonds destinés aux particuliers peuvent, selon leur cadre légal, ouvrir droit à un avantage fiscal à l’entrée. D’autres véhicules sont plutôt recherchés pour leur régime à la sortie, notamment dans une logique de capitalisation ou d’optimisation des plus-values.
Pour les personnes physiques comme pour les personnes morales, une analyse préalable est indispensable. Chez Maubourg Patrimoine, nous intégrons systématiquement la dimension fiscale dans l’allocation globale afin d’éviter les choix dictés uniquement par l’avantage fiscal apparent.
La fiscalité évoluant régulièrement, toute décision doit être validée au regard des textes applicables au moment de l’investissement.
Les solutions de Maubourg Patrimoine dans le non coté
Nous sélectionnons des partenaires reconnus afin de construire, selon les profils, une exposition cohérente au private equity européen et international, à la dette privée, au co-investissement ou aux stratégies spécialisées.
Eurazeo, une référence du capital-investissement européen
Eurazeo s’est imposé comme l’un des acteurs majeurs du financement et de l’accompagnement des entreprises européennes, avec des expertises couvrant notamment le capital-risque, le capital-développement, la dette privée, le secondaire et les stratégies thématiques.
Son positionnement associe profondeur d’analyse, capacité de sourcing, expérience sectorielle et prise en compte progressive des enjeux ESG dans les décisions d’investissement et le suivi des participations.
Exemples de thématiques suivies
Growth equity, dette privée, entreprises familiales, innovation, développement paneuropéen, impact et transformation durable.
Entrepreneur Invest, pour investir au cœur de l’économie française
Entrepreneur Invest développe une approche d’accompagnement de long terme, en se positionnant non seulement comme apporteur de capitaux, mais aussi comme partenaire stratégique des dirigeants.
Cette logique d’entrepreneurs au service d’entrepreneurs se traduit par une proximité opérationnelle, un partage d’expérience et l’accès à un réseau de partenaires qualifiés.
Altaroc, une porte d’entrée vers le private equity international
Altaroc a été conçu pour rendre accessibles aux investisseurs avertis des portefeuilles de private equity mondial de qualité institutionnelle, avec une diversification par zones géographiques, secteurs, gérants et millésimes.
L’intérêt patrimonial de cette approche réside dans la structuration de l’engagement dans le temps, la lisibilité du calendrier d’appels de fonds, la qualité du reporting et la possibilité d’inscrire le private equity dans une stratégie pluriannuelle.
Les investissements en private equity présentent un risque de perte en capital, une faible liquidité et une durée de détention longue. Ils s’adressent à des investisseurs avertis ou professionnels selon les véhicules.
Private Corner, une architecture d’accès au non coté
Private Corner permet d’accéder à une sélection de fonds non cotés en combinant approche digitale, lisibilité du parcours investisseur et diversification des stratégies.
Cette plateforme peut répondre à des objectifs de structuration de portefeuille en private equity, notamment pour des investisseurs souhaitant accéder à plusieurs segments : buyout, co-investissement, infrastructure, secondaire ou stratégies spécialisées.
Eiffel Alto, la culture du non coté au service des investisseurs particuliers
Eiffel Investment Group développe, via sa gamme Alto, des stratégies d’investissement dans des PME et ETI européennes non cotées, en actions ou en obligations convertibles, avec une place importante accordée à l’innovation et à l’accompagnement de la croissance.
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Actualités du private equity et du non coté
Maubourg Patrimoine publie régulièrement des analyses, synthèses, décryptages et sélections documentaires consacrés au capital-investissement, à la dette privée, au co-investissement, à l’infrastructure et aux grandes maisons de gestion.
Les actualités détaillées de vos partenaires et de nos thématiques non cotées peuvent être intégrées plus bas dans la page ou alimentées depuis le blog et les supports documentaires existants.
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10.04.2026 : Tikehau European Private Credit : investir en dette privée européenne et générer des revenus réguliers
Tikehau European Private Credit (TEPC) est un fonds de dette privée européenne permettant d’accéder à un portefeuille diversifié de financements d’entreprises non cotées. Positionné sur le segment du direct lending, il vise à générer des revenus réguliers à partir d’intérêts contractuels. Le fonds cible un rendement attractif de l’ordre de 6 à 7 % net par an.
Sa stratégie repose sur une sélection rigoureuse d’investissements majoritairement sécurisés et peu exposés aux cycles de marché. Sa forte diversification permet de mutualiser le risque et de limiter l’exposition à un émetteur unique. Structuré sous forme evergreen, il s’inscrit dans une logique d’investissement de long terme. Le fonds offre une liquidité encadrée avec des possibilités de rachat périodiques. Il constitue une solution pertinente pour les investisseurs recherchant des revenus réguliers dans un cadre maîtrisé.
15.02.2026 : Entrepreneurs & Immobilier au 31/12/2025 : un fonds de private equity immobilier européen au rendement attractif
Le FCPR Entrepreneurs & Immobilier est un fonds dédié au financement d’opérations immobilières non cotées en Europe, principalement via de la dette privée.
Son allocation est majoritairement investie en immobilier, avec une diversification sectorielle et géographique entre la France, l’Europe du Nord et le Luxembourg.
Il affiche une performance globale solide comprise entre +35 % et +40 % depuis son lancement, avec un rendement annuel stable malgré un environnement immobilier contrasté.
Le fonds propose une politique de distribution attractive, désormais trimestrielle, offrant un revenu régulier aux investisseurs.
Les perspectives restent positives grâce à la reprise du marché immobilier, tout en conservant des risques liés à l’illiquidité et aux cycles économiques.
15.02.2026 : La gamme Entrepreneurs & Rendement au 31/12/2025 : une stratégie de private equity performante au cœur des entreprises non cotées
La gamme Entrepreneurs & Rendement regroupe neuf fonds de private equity investissant principalement en dette privée et en stratégies hybrides dans des entreprises non cotées.
Les millésimes se répartissent en trois phases : fonds en liquidation avancée avec distributions élevées, fonds en maturité combinant performance et sorties progressives, et fonds récents en phase d’investissement.
Les premiers fonds affichent des performances solides, avec parfois un quasi-doublement du capital initial et des distributions significatives déjà versées.
Les fonds intermédiaires bénéficient d’une bonne diversification sectorielle et d’une gestion active, assurant une progression régulière et des rendements attractifs.
Les fonds récents, encore en phase de déploiement, présentent un potentiel de croissance à long terme malgré une performance initiale plus limitée liée aux frais et à l’investissement progressif.
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