La SCPI Novapierre 1, gérée par PAREF Gestion, poursuit au deuxième trimestre 2026 sa stratégie consacrée à l’immobilier commercial français. Au 30 juin 2026, son patrimoine est valorisé à 194 millions d’euros et se compose de 110 immeubles représentant près de 92 000 m².
Le portefeuille demeure très majoritairement exposé aux commerces, qui génèrent 97,8 % des loyers. Il bénéficie d’une répartition géographique relativement équilibrée entre Paris, l’Île-de-France et les principales métropoles régionales.
Les expertises réalisées à mi-année font toutefois apparaître une diminution de 1,23 % de la valeur du patrimoine à périmètre constant par rapport à fin 2025. Cette évolution reste contenue dans un marché immobilier encore pénalisé par le niveau des taux d’intérêt et des conditions de financement plus exigeantes.
La valeur de reconstitution s’établit désormais à 428,87 euros par part, contre un prix de souscription maintenu à 442 euros. L’écart demeure limité, le prix de souscription étant supérieur d’environ 3 % à la valeur de reconstitution.
La distribution du deuxième trimestre atteint 4,44 euros par part, soit un montant identique à celui du premier trimestre. La société de gestion annonce également son intention de compléter les revenus courants par une distribution de plus-values au cours des prochains trimestres.
En 2025, Novapierre 1 avait délivré un taux de distribution de 5 %, pour un dividende annuel de 21,98 euros par part. Son taux de rentabilité interne ressortait à 3,35 % sur cinq ans, 3,99 % sur dix ans et 4,59 % sur quinze ans.
La situation locative constitue néanmoins le principal point de vigilance. Le taux d’occupation financier recule progressivement pour atteindre 84,6 %, contre 85,3 % au trimestre précédent et 86,4 % un an auparavant.
Une nouvelle prise à bail, représentant 28 740 euros de loyer annuel, a été enregistrée durant le trimestre. Elle ne compense cependant pas les trois libérations intervenues, qui représentent 238 040 euros de loyers annuels. La SCPI compte actuellement 70 lots vacants couvrant une surface totale de 17 479 m².
Pour améliorer le profil locatif de son patrimoine, PAREF Gestion poursuit la cession des actifs considérés comme non stratégiques ou présentant des coûts de portage importants. Trois promesses de vente ont été signées au cours du trimestre pour un montant total de 2,97 millions d’euros.
A noter également en avant le renouvellement du bail de Petrossian dans un commerce situé boulevard de Courcelles, à proximité du parc Monceau à Paris. Cet actif bénéficie d’un taux d’occupation de 100 % et sa valeur d’expertise a progressé de 11,7 % au premier semestre, pour atteindre 2,9 millions d’euros.
L’endettement bancaire représente 57,4 millions d’euros, soit 29,6 % de la valeur du patrimoine. Ce niveau reste conforme au plafond statutaire de 30 %, mais laisse peu de marge de manœuvre supplémentaire et devra donc être surveillé.
La liquidité apparaît également contrainte. Au 30 juin 2026, 35 149 parts sont en attente de retrait, sur un total de 389 384 parts. En l’absence de nouvelles souscriptions suffisantes, le délai de revente des parts ne peut être garanti.
Novapierre 1 conserve ainsi plusieurs atouts : un patrimoine diversifié, une présence significative dans les commerces essentiels, une distribution trimestrielle stable et une politique active d’arbitrage. Le renouvellement de baux sur des emplacements de qualité illustre également le potentiel de certains actifs historiques.
La baisse modérée des expertises témoigne d’une certaine résistance du patrimoine, mais le recul du taux d’occupation, le volume des parts en attente de retrait et un endettement proche du plafond statutaire invitent à rester sélectif.
Avertissement
Comme toute SCPI, Novapierre 1 doit être envisagée comme un placement immobilier de long terme, avec une durée de détention recommandée de dix ans. Le capital, les revenus et la liquidité ne sont pas garantis. L’opportunité de conserver ou de souscrire des parts doit donc être appréciée en fonction de la situation patrimoniale, de l’horizon d’investissement et du besoin de disponibilité de chaque investisseur.
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