La SCPI NCap Régions, anciennement dénommée Vendôme Régions, poursuit sa stratégie d’investissement dans l’immobilier professionnel implanté au cœur des territoires français. Au 30 juin 2026, sa capitalisation brute atteint 1,107 milliard d’euros et rassemble 26 178 associés.
Le deuxième trimestre confirme l’attractivité de la SCPI, avec une collecte brute de 17,5 millions d’euros. Le nombre de parts progresse pour atteindre 1 622 771, tandis qu’aucune part ne se trouve en attente de retrait.
Le prix de souscription est fixé à 682 euros, contre une valeur de reconstitution de 696,09 euros. Le prix de la part présente ainsi une légère décote d’environ 2 % par rapport à la valeur nécessaire pour reconstituer le patrimoine.
NCap Régions a distribué 8,50 euros par part au deuxième trimestre 2026, soit le même montant qu’au premier trimestre. Depuis février 2026, les dividendes sont versés mensuellement afin d’offrir davantage de régularité aux associés.
Le taux de distribution 2025 s’est élevé à 5,72 %, pour une performance globale annuelle de 7,51 % grâce à la revalorisation du prix de la part intervenue en septembre 2025. Le taux de rentabilité interne ressort à 5,44 % sur cinq ans et à 6,13 % sur dix ans.
Pour 2026, la société de gestion vise une performance comprise entre 5,10 % et 6 %. Cet objectif repose sur des hypothèses de marché et ne constitue naturellement pas une garantie de rendement.
La SCPI détient désormais 183 immeubles représentant une surface totale de 518 357 m². Son portefeuille bénéficie d’une granularité importante, avec 427 locataires et une durée résiduelle moyenne des baux de cinq ans.
La diversification sectorielle reste dominée par les bureaux, qui représentent 56 % de la valeur du patrimoine. Les commerces pèsent 30 % et les locaux d’activité 14 %. L’exposition à l’hôtellerie demeure marginale, avec moins de 0,5 % du portefeuille.
La répartition géographique est également diversifiée. L’Île-de-France représente 23 % de la valeur des actifs, devant la région Provence-Alpes-Côte d’Azur à 19 %, les Hauts-de-France et l’Occitanie à 11 %, puis l’Auvergne-Rhône-Alpes à 10 %.
Le taux d’occupation financier s’établit à 90,7 %. Les surfaces vacantes en recherche de locataire représentent 6,5 % du potentiel locatif, tandis que 2,8 % font déjà l’objet de négociations avancées.
Sept nouveaux baux ont été conclus au cours du trimestre, portant sur 2 420 m² de surfaces. Le taux de recouvrement des loyers ressort à 96 %, traduisant une situation locative globalement satisfaisante, malgré un besoin accru d’accompagnement de certains locataires.
La SCPI a réalisé trois acquisitions au cours du trimestre. Elle a acheté un commerce Roche Bobois à Montigny-lès-Cormeilles pour 1,7 million d’euros, un restaurant Quick à Metz pour 2,3 millions d’euros et un magasin Centrakor à Orvault pour 5,9 millions d’euros.
Ces investissements représentent un montant cumulé de 9,9 millions d’euros et renforcent principalement l’exposition de la SCPI au commerce. Ils ont été sélectionnés pour la qualité de leurs emplacements et la solidité de leurs locataires.
Deux nouvelles promesses ont également été signées. La première concerne un site occupé par Tesla à Plaisance-du-Touch, près de Toulouse, et la seconde un restaurant Burger King situé à Cholet.
Parallèlement, l’actif de Grande-Synthe, composé de locaux d’activité et de commerce sur une surface de 5 625 m², a été livré au mois de mai 2026.
Le ratio des dettes et autres engagements atteint 23,28 %, contre 21,69 % trois mois plus tôt. Cette progression accompagne le développement du patrimoine et intègre les acquisitions en VEFA ainsi que les opérations payables à terme.
La seule dette financière représente 18,77 % de la valeur des actifs. Ce niveau demeure maîtrisé, mais son évolution devra être suivie dans un environnement où les conditions de financement restent incertaines.
Sur le plan environnemental et social, l’ensemble des immeubles fait l’objet d’une évaluation ESG annuelle. La note moyenne du portefeuille atteint 54 sur 100, en progression de 13 points par rapport à 2024.
La société de gestion travaille notamment sur l’adaptation des actifs aux conséquences du changement climatique. Les plans d’action doivent tenir compte des risques propres à chaque territoire, comme les fortes chaleurs, les inondations ou les remontées de nappes phréatiques.
NCap Régions affiche ainsi une dynamique favorable, portée par une collecte soutenue, l’absence de parts en attente de retrait et la poursuite des investissements. La stabilité du dividende et sa mensualisation renforcent également la visibilité offerte aux associés.
Le taux d’occupation de 90,7 %, la progression de l’endettement et la forte exposition aux bureaux constituent néanmoins les principaux points de vigilance. Comme tout investissement immobilier, les parts de SCPI présentent des risques de perte en capital et de liquidité, tandis que les revenus distribués ne sont pas garantis.
NCap Régions doit donc être envisagée dans une perspective de diversification patrimoniale à long terme, avec une durée de conservation recommandée de dix ans.
Avertissement
NCap Régions doit donc être envisagée dans une perspective de diversification patrimoniale à long terme, avec une durée de conservation recommandée de dix ans.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La SCPI présente un risque de perte en capital et dont la valeur peut évoluer à la hausse comme à la baisse. Avant toute souscription, il convient de s'assurer que cet investissement est adapté à votre situation patrimoniale, à vos objectifs, à votre horizon de placement ainsi qu'à votre tolérance au risque. Les investissements immobiliers sont par nature peu liquides et doivent être envisagés sur le long terme. Un conseil personnalisé est recommandé avant toute décision d'investissement.
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